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<2008 March 3>
- ㆍ한국은행, 빠르면 3월에 금리인하ㆍ
- 한화증권에서 삼성증권으로 자리를 옮긴 최석원 애널리스트가 3일 첫 보고서를 내고 "한국은행이 빠르면 3월에 기준금리를 인하할 가능성이 높다"고 전망했다.
최 애널리스트가 금리인하 근거로 ‘미국 경제의 불안과 침체 가능성이 뚜렷하기 때문’이라고 제시했다.
미국 경제가 빠른 속도로 나빠지고 있고 회복시점도 불투명하다는 것이다.
이 때문에 미국 연방준비제도이사회(FRB)가 정책금리를 현재보다 1.00%포인트 내릴 가능성이 크다고 내다봤다.
그는 “앞으로 발표될 필라델피아 제조업지수, 미국 공급자관리협회 제조업 지수 등 제조업 관련 경제지표 흐름이 좋을만한 환경이 아니다”며 “경제 주체들의 소득과 소비 사이클에 균열이 생길 가능성이 높다”고 설명했다.
이어 “기업활동 위축으로 1년 남짓 진행된 실업률 상승이 앞으로도 지속될 것”이라며 “1990년대 초반과 2000년대 초반 실업률 상승기간이 2년 이상이었음을 감안할 때 지금부터 1년 정도의 실업률 상승은 자연스러운 것”이라고 덧붙였다.
이와함께 신용위험 문제를 해결하기 위한 정책당국의 금리 인하, 이에 따른 단기 유동성 확대, 시장금리 하락에도 신용위험에 타격을 받은 금융기관이 보수적인 대출 태도 등을 유지할 것으로 보여 경제활동에 부정적인 영향을 줄 수 밖에 없다고 지적했다.
최 애널리스트는 “신용위험이 커졌던 2001년 당시 정책금리 인하의 효과가 상당히 늦게 나타났다”고 말했다.
또한 주택경기가 빠른 시간에 회복될 조짐이 낮은 점도 미국의 경기 침체 가능성을 예상케 하는 요인으로 들었다.
이 때문에 미국은 최대 1.00%포인트까지 금리를 인하해 경기 침체 방어에 나설 것으로 전망했다.
특히 통화정책이 실업률과 매우 밀접한 연관관계를 갖고 있는 상황에서 실업률의 추가 상승이 불가피하기 때문에 금리인하폭이 커질 수 있다고 내다봤다.
연준의 금리인하 중단은 실업률 고점이 확인될 때나 가능하다는 것이다.
또 미국이 근원인플레이션을 통화정책의 주 타겟으로 삼고 있는 점도 금리인하 예상을 강화하는 논거라고 밝혔다.
그는 "1990년대 초반과 2001년 이후 경기 침체기에 미국 중앙은행이 실질 정책금리 수준을 -1%까지 내렸고, 현재 이 수준이 0.5%에 달한다는 점을 감안할 때 미국 중앙은행의 추가적인 정책금리 인하 폭이 100bp를 넘어설 수 있다는 추론이 가능하다"고 말했다.
우리나라 역시 미국의 통화정책과 연관성을 갖는다는 면에서 최대 0.50%포인트 금리인하에 나설 것으로 전망했다.
물가상승률이 한국은행의 물가안정목표 상단을 넘어섰지만 유가 상승과 일반 물가간의 괴리가 발생한 상황에서 한국은행이 소비자물가 상승률을 강조하기는 어려다는 진단이다.
과거 한은이 물가보다는 성장을 위주로 정책을 펴왔기 때문에 미국발 국내 경기 둔화를 막기 위해서는 한은이 금리인하로 대응할 수 밖에 없다고 예상했다.
최 애널리스트는 올 상반기 한은이 0.50%포인트 기준금리 인하를 전망했다.
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